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美團的護城河和價值網:長期主義的勝利

財經故事會 2018-09-29閱讀:

美團的護城河和價值網:長期主義的勝利

9月20,港交所大廳的冷氣一如既往的涼,但敲鐘人的血很熱。

美團創始人王興和外賣代表提前舉好了紅布纏頭的鑼錘,渾厚的鑼聲和鼓噪的掌聲同時響起。

交易大廳的電子屏幕上,數字閃動,如同心跳一般不曾停歇。紅色是股價上漲,綠色是股價下跌,顏色變幻之時,巨額財富瞬間易手,Somebody和Nobody隨時變身。

但今天,但這里,榮耀屬于長途跋涉、九勝一敗的王興,也屬于60萬分之一的外賣員代表,屬于八年磨難、終有所成的美團。

筑夢者王興,登高遠望

關于王興的故事實在太多了,在美團,他是創業者,但在他的后花園飯否上,他是詩人、哲學家、旅行者。

我更愿意把王興的第一身份定義為詩人。他的飯否上流淌著創業十五年與美團跋涉八年的煎熬、苦悶、掙扎,但他用詩意消解了它們,然后用勇氣、智慧和堅持去克服了它們。

在飯否上,王興的發言鮮見提及產品和公司,比較務虛。

比如在2017年5月29日,也許是王興有點糾結和郁悶,這天早上,他寫了幾段隱喻意味濃厚的印象派俳句,“一條繞回起點的路,一顆像草一樣高的樹”,“一條遍布荊棘的路,一棵充滿詩意的樹”。


美團的護城河和價值網:長期主義的勝利

這種“詩人”氣質當然更體現在他的創業史上——幾乎每一位企業家、政治家、活動家,本質都具有某種浪漫氣質和宏大想象力,這種氣質和性格變現為干大事的雄心、野心,以及登高望遠的大局觀——時刻躁動的野心和雄心,才能幫助創業者穿透迷霧和障礙,鼓舞創業者始終保持信心、勇氣和耐力,克服短期的試錯、失敗,越過重重關山,跨過層層深淵。

創業十五年,王興不是個生意人,不做短期變現的投機生意。

才女梁寧曾經在文章中復盤過當年的千團大戰。拉手的失敗是因為其出發點是蹭風口、2VC,窩窩團則是簡單粗暴的并購驅動,兩者都想快速在資本市場變現。

唯有美團堅持用戶驅動、業務驅動和創新驅動——堅持長期主義,不追求一城一池的得失,這顯示了王興的某種執拗和偏執,在某些時候似乎還有些笨拙,比如,資本驅動的窩窩團曾快速挖走了美團的100多人。

但時間最公正,創業是場馬拉松,拼得是實力和耐力,而非套路和花活兒,最終跑到終點的,唯有美團。

純粹的“詩人”氣質不免流于空洞和善變,王興的另外兩重身份,當然是如戰狼一般執行力強大的企業家,以及堅持理性和創新的科學怪人。

在業內,能和當年阿里中供鐵軍PK的,也唯有美團的地推隊伍了。如同尖刀連一般,快速占領二三線市場,然后升維打擊,收復一二線市場的失地,最終逆轉居上,虐殺了友商。

在關鍵時點的選擇上,王興也鮮少犯錯。比如在2012年全線向移動轉型上,早于友商以最優最低成本占領了移動端;比如在一線城市成為紅海時,果斷下沉到二三線市場等等。

多面的王興,十五年長途跋涉的王興,是美團從0起步,最終成就超級平臺的原點。高瓴資本創始人張磊對王興點贊有加,“相信上市,將會是美團點評未來持續創造更高價值的新起點。而美團這種擁有大格局價值觀的企業,我們是長期看好的。”

十五年前,王興是Nobody,十五年后,當王興站到了港交所的舞臺中心,此時此刻,他成了真正的Somebody。

Food護城河:3.4億吃貨、470萬商戶、60萬外賣小哥

一年有300家上市公司開鑼的港交所,是榮耀的福地,也是激烈的沙場,用金錢投票的資本最無情也最公平,市值是公司價值的唯一衡量標準。

20日上市之后,目前美團的股價穩定在4000億港幣左右,折合美元507億。

美團為何這么值錢,其后市走向如何?

仔細復盤,美團的業務布局,呈現典型的T字型,包含一縱一橫兩條線,縱向這條主線是“吃”,橫向則是覆蓋吃喝住樂行等的服務業超級平臺。

別小看這一日三餐,生活中,吃是人類最高頻、恒定、無法取代的消費活動。

這個市場容量極為龐大,去年中國餐廳消費市場的整體規模達到4萬億元,再加上其他餐飲業態,整個餐飲市場的市場整體規模達到了驚人的8.7萬億元,站在消費升級的超級風口上,未來這個規模還會有很大的增長空間。

因此,美團點評只要牢牢抓住“Food”這個核心,就相當于捏到了服務市場的七寸。

圍繞“Food”核心,美團點評構建了三大立體網絡,在前端有最大的生活服務搜索平臺——大眾點評,以及全球最大的外賣平臺——美團外賣在線下,還有全國最大的即時配送網絡——目前騎手數量已經接近60萬,三大網絡同時服務于C端的3.4億用戶,和B端的470萬商戶。

美團的護城河和價值網:長期主義的勝利

正是基于這三大網絡,美團才成就了行業龍頭的位置,國家信息中心發布的《中國共享經濟發展年度報告(2018)》顯示,美團外賣國內市場份額已達62%,長期穩居行業第一。

在用戶體驗上面,在C端,半小時配送成為了標配。招股書顯示,2017年,通過自有配送網絡完成約29億單配送,平均每單配送時間約為30分鐘。

在B端,美團點評不但給商家帶來用戶、流量、業績,還在通過改造餐廳管理系統、餐廳食材供應鏈采購等,賦能商家,幫助其提升運營水平。

可以想見的是,基于互聯網的馬太效應,強者恒強,未來美團的份額還會繼續提高,而根據梅特卡夫定律——網絡價值以用戶數量的平方的速度增長,未來美團未來公司價值的增幅,要高于其用戶增速。

梅特卡夫定律是3Com公司的創始人,計算機網絡先驅,他的這一定律在互利網公司估值中屢試不爽,過去,Facebook的成長曲線,就高度驗證了這一規律。

截止到2018年4月的一年內,美團用戶為3.4億,而此前一年為2.7億,如果未來美團的增速不變,那么意味著到2019年4月,美團用戶將達到4.3億,增長1.26倍左右,而市值則增加到1.26的平方倍數,有望達到五六千億港幣。當然,如此折算,未免有點簡單粗暴,但強者恒強的美團,如果沒有意外遭遇,后市大幅崛起,是大概率事件。

美團的T字戰略:“Food+”縱深,價值網擴展

如果僅僅停留在“Food”這一狹隘領域,美團不會這么值錢——事實上,美團在通過高頻的“Food”粘住用戶的同時,還通過橫向擴展多元服務,再延伸至其他品類,逐漸覆蓋了消費者的整個生命周期,最大化用戶的潛在價值。

從“吃”到“生活”,從外賣到出行、差旅、娛樂、購物,美團構建了“Food+Platform”的戰略核心,并實現了完整的online-offline閉環,打造了超級平臺。

這個模式的基石就在于高頻剛需廣泛需求的吃,它讓海量用戶忠誠的堅持留存在美團。

而從高頻應用,再攜帶海量用戶,橫向切入較為低頻的出行、差旅、娛樂等領域,就是一場高頻打低頻的降維打擊,如同高山瀑布,直下三千尺,低頻類應用幾乎沒有招架之力。

以酒店行業為例,過去,攜程一直是這個行業的龍頭,友商們無人能及。2015年完成移動端轉型后,到了2016年,其在酒店領域的市場份額一度超過了60%,但攜程不會想到,趕超它的不是其他旅行類APP,而是做團購起家的美團。

到了2018年,美團點評已經降維打壓、逆勢趕超了攜程,成為中國酒店預訂量最大的平臺。截至2018年4月的前十二個月,美團國內酒店間夜量2.35億,占領了該領域的半座江山。

為何酒店業務能夠后來居上?很簡單,就是因為“Food”戰略聚攏、留存的海量高粘性用戶。官方數據顯示,2017年,超過80%的新增酒店預訂消費者及約74%的新增其他生活服務消費者,是從餐飲外賣及到店這兩個核心品類轉換而來。

未來,美團的這種T字價值網,還會繼續釋放勢能,從一到二,從二到三,目前,美團的新業務觸角延伸至生活服務電子商務的各個細分市場:美團閃購、小象生鮮等新業務,拓展了其在新零售領域的布局,基于AI自動駕駛技術的無人車配送業務,其創新技術可大幅減少人工成本,提高整體配送效率,在行業智能化的大趨勢下占有絕對的技術優勢。

因此,從后市來看,美團的業務增長引擎其實有兩個,縱橫兩條線:

第一,來自于增量客戶,目前,美團點評的用戶量是3.4億,但中國的網民已經超過的10億,微信的月活也達到了10億級別,從這個空間來看,美團的用戶還有翻倍的機會,體現的是公司競爭力的銳度;

第二個增長引擎,則體現在通過拓寬賽道,不斷挖掘存量用戶的全周期價值上——隨著移動互聯網紅利消失殆盡,流量越來越稀缺,拉新成本越來越高,挖掘存量價值,體現為公司競爭力的厚度。

這就是美團和王興的故事,磨難、糾結、失敗有時,榮耀、成就、驕傲有時。上市的鑼聲敲響之后,盡管美團已經占到了中國互聯網的核心地帶,但考慮其遠大前景,美團這頭超級怪獸也就剛剛路至中途,遠遠望不到終點。

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  • 財經故事會
    大時代,大公司,大佬。。。。。資深圍觀,謹慎發言,期待一語中的
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